По нашим оценкам, в январе, в течение налоговой недели, экспортеры продали примерно $4 млрд. Это лишь на 7% меньше, чем в январе 2015 года, при этом чистая выручка от экспорта нефти и газа сократилась на 48% относительно аналогичного периода прошлого года, отмечает стратег Сбербанк КИБ Искандер Луцко.

Таким образом, экспортеры продали весьма значительный объем валюты, если оценивать его как долю их ежемесячной чистой выручки, однако он был существенно меньше, чем значительные денежные средства, накопленные в предыдущие периоды.

В феврале период основных налоговых выплат начинается 25-го числа. Это будут выплаты по НДПИ, НДС и акцизам, которые обеспечивают более половины доходов федерального бюджета. 

Сделав поправку на снижение выплат НДПИ, обусловленное падением цен на нефть, мы приходим к выводу, что объем налоговых выплат в феврале уменьшится на 30% по сравнению с февралем 2015 года и составит 531 млрд. руб., или $7 млрд. (это эквивалентно сумме, выплаченной в январе).

В связи с этим мы полагаем, что экспортеры продадут иностранной валюты на общую сумму около $4,0 млрд., если только не продолжится восстановление цен на нефть (впрочем, такой сценарий нам кажется маловероятным).

По словам Искандера Луцко, в январе и феврале объемы налоговых платежей всегда были сравнительном небольшими, в отличие от марта и апреля, когда фиксируются максимальные показатели - на эти месяцы выпадают как годовые, так и квартальные выплаты. 

В январе экспортеры мало повлияли на спотовый рынок - средний дневной оборот на Московской бирже составил около $8,0 млрд. Продаж со стороны экспортеров в нынешних объемах оказалось недостаточно, чтобы существенно повлиять на курс рубля. Мы полагаем, что для ощутимого эффекта в период налоговых платежей эти объемы должны по крайней мере удвоиться.

С начала февраля экспортеры пока не проявляли особой активности (это нормально для первых двух недель месяца), однако вчера мы заметили значительный рост объемов, сказал Искандер Луцко из Сбербанк КИБ.