Российский рубль пока держится уверенно, активно нападая на американскую валюту. Так, вчера он отыграл у «американца» 2.82 рубля (75.08 рубль/доллар). Тот факт, что, несмотря на повышенную волатильность нефтяного рынка, рубль до вчерашнего дня держался уверенно, не может не радовать. Есть определенная поддержка у него сейчас и со стороны протекающего на локальной арене налогового периода. 

Укрепление национальной валюты может распространиться и на ближайшие дни, в итоге, вылившись в мощное движение. Валютная пара доллар/рубль вчера пробила многомесячную линию поддержки, выйдя из восходящего канала, в котором она торговалась с конца октября 2015 года.

Долговой рынок вчера был не столь расположен к позитивной динамике. Так, например, ценовой индекс государственных облигаций RGBI, рассчитываемый Московской биржей, почти не изменился (124.29 пунктов; +0.02%), равно как и индекс муниципальных бумаг MICEXMBICP (94.01 пунктов; +0.06%). 

А вот ценовой индекс корпоративных облигаций MICEXCBICP и вовсе упал на 0.22% - до уровня 91.41 пунктов. Хуже рынка торговались выпуски облигаций: Мегафон Финанс 07 (-5.13%), ГТЛК БО-01 (-0.69%); Татфондбанк БО-15 (-1.69%), Открытие ФК БО-07 (-0.88%), ВТБ БО-26 (-0.14%). Лучше рынка выглядели бумаги: Мегафон Финанс 06 (+0.96%), МТС 07 (+0.26%), РЖД 19 (+0.15%); Альфа-Банк БО-11 (+2.03%), Альфа-Банк 02 (+0.31%).

Однако поскольку основное движение по рублю произошло вечером вчерашнего дня, то бонды будут отыгрывать позитив в ходе сегодняшних торгов. Вероятно сильное снижение доходностей, прежде всего, по ОФЗ. Корпоративный сектор традиционно медленнее реагирует на внешние факторы, но и он сможет добиться роста.

Результаты вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ вновь оказались выше всяческих похвал: 

- По ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26218 (дата погашения 17 сентября 2031 года) спрос в 3.2 раза превысил объем предложения, составив 65.25 млрд рублей против 20 млрд рублей. Средневзвешенная доходность равнялась 10.22% годовых, а бумаг, в итоге, разместили на 18.21 млрд рублей.

- По ОФЗ с переменным купоном серии 29011 (дата погашения 29 января 2020 года) спрос оказался выше предложения в 2.7 раза, составив 27.23 млрд рублей против 10 млрд рублей. Средневзвешенная доходность была равна 11.14% годовых, а разместили бумаг на 10.43 млрд рублей.

Росстат подытожил недельные данные по инфляции, которая в период с 9 по 15 февраля набрала 0.2%. С начала года показатель составил 1.4%, что значительно меньше прошлого года (6.2% за аналогичный период). В этот раз сильнее всего подорожали: огурцы (+1.6%), яблоки (+1.2%), чай (+0.6%), мороженая рыба, сметана, мясные консервы, подсолнечное масло, сахар (в пределах 0.3-0.4%). Такая картина не может не радовать. У Банка России сейчас появляется все больше козырей на руках для понижения ключевой ставки. Это заметные улучшения по инфляции, а также отсутствие перегрева на валютном рынке. В период февраль-апрель рубль статистически в большинстве случаев сезонно укрепляется к доллару. Ослабление в этот период для него не характерно. Не исключено, что уже на ближайшем (мартовском) заседании регулятор попробует сделать индикативное понижение ставки – на 0.25 п.п. (до 10.75% годовых с 11.00% годовых). В случае позитивной динамики нефти, рубль даже не заметит такого шага, продолжив укрепляться, а экономику при этом можно будет вновь начать пошагово стимулировать.