Ситуация, при которой у Роснефти (ROSN) капитализация $0,4-0,5 на баррель добычи нефтяного эквивалента, а у Exxon Mobil (XOM) - около $18-19 на баррель, абсолютно ненормальна. До двадцатых годов просто обязано случиться одно из двух: либо стоимость ROSN вырастет к стоимости Exxon Mobil, либо, наоборот, стоимость XOM упадёт до стоимости Роснефти. 

В последнее время много говорят о приватизации российских государственных компаний, в том числе уже упомянутой Роснефти, а также и Башнефти (BANE). Мы оцениваем этот фактор как сильно позитивный для биржи. Экономике известно несколько форм приватизации, в том числе через вторичное размещение, а также через частное (private placement), может быть, в виде аукциона, вероятно, среди крупных корпораций и их топ-менеджмента.

Основными экономическими методами управления нефтедобычей остаются контроль над недрами и доступ к трубопроводам. Бумаги ТЭК обладают более значительным потенциалом роста при низких ценах на нефть, а не при высоких. В крайнем случае, хотя мы лично строго против деприватизации в теории, но если есть сомнения, всегда можно предусмотреть механизмы обязательной продажи того или иного пакета при невыполнении компанией определённых экономических показателей или повышении системных рисков. Как, например, в случае с частичной деприватизацией водопроводов в развитых и некоторых развивающихся странах. 

Рыночная стоимость Роснефти $38 млрд и Башнефти $4,3 млрд выглядит заниженно на фоне стоимости BP 89 млрд долларов и Exxon Mobil 338 млрд долларов. Отсюда, вопреки отсутствию сокращения добычи после переговоров в Дохе, мы прогнозируем повышение цен на нефть и акций топливно-энергетических компаний. Наша цель по акциям Башнефти - 2500 рублей, и по акциям Роснефти - 320 рублей в течение полугода.