Котировки золота с начала года продемонстрировали рост почти на 12%, и это если смотреть в долларах. Динамика в рублях еще более впечатляющая. 

Тем не менее среднесрочные перспективы драгоценного металла смотрятся не так привлекательно.

Традиционно, спрос на золото увеличивается при выполнении хотя бы одного из двух условий: либо растут инфляционные ожидания, и золото выступает инструментом сохранения покупательной способности, либо в кризисные времена золото выступает в качестве защитного актива. Именно за счет серьезной коррекции на фондовых рынках с начала года золото демонстрирует такую динамику.

Среднесрочно же инфляционные ожидания в мировой экономике на минимумах, и во многих регионах мы и вовсе видим риски дефляции. Как только ситуация на фондовых рынках стабилизируется, вероятно, давление на золото будет возобновлено. Таким образом, с горизонтом от года перспективы золота не выглядят привлекательными. Инструменты с фиксированной доходностью, номинированные в валюте, смотрятся лучше вложений в золото.