На фоне укрепления рубля рынку ОФЗ не оставалось иного выбора, как показать рост, вследствие чего доходности коротких выпусков снизились на 5-8 б.п., а средних и длинных бумаг – на 11-3 б.п. Несмотря на изменение позиции ЦБ по ставкам, кривая торгуется близко к минимальным уровням этого года. Несмотря на то, что мы остаемся приверженцами идеи сохранения потенциала для снижения ставок в 2016г., краткосрочные риски и высокий уровень неопределенности вкупе с достаточным объемом предложения от Минфина повышают риски коррекции ОФЗ с текущих уровней. Но многое будет зависеть от нерезидентов.