После недавней паники и осторожного заявления FOMC на минувшей неделе, рынок практически не рассчитывает на какие бы то ни было действия со стороны ФРС в 2016 году, это значит, что инвесторов может ждать большой сюрприз в случае, если американская статистика окажется лучше ожиданий.

Чрезвычайно волатильный первый месяц года закончился эффектным восходящим завитком. Банк Японии в пятницу огласил свое решение ввести отрицательные процентные ставки и, таким образом, стал третьим крупным регулятором в мире, ослабившим монетарную политику в январе или пообещавшим сделать это в ближайшее время; Федрезерв, например, опубликовал весьма осторожное заявление, а Европейский центральный банк настроил рынки на расширение стимулов в марте.

Иена сильно сдала позиции в пятницу, устремившись вниз вслед за евро. В этих условиях выигрывают прежде всего доллар США и валюты риска, даже несмотря на то, что рынок практически не ждет новых повышений от ФРС в этом году — сейчас в цены заложено менее одного повышения до конца 2016 календарного года.

Только 14% респондентов рассчитывают на повышение ставки ФРС в марте, поэтому отчет по рынку труда в США, публикуемый на этой неделе, а также реакция рынка на него, могут сыграть ключевую роль. Возможно, слабые данные возродят надежду инвесторов на ослабление монетарной политики ФРС и на QE4 (в этом случае доллар будет слабеть против товарных валют и валют развивающихся стран), или же будет опубликован позитивный отчет, который снова приведет к формированию восходящей траектории форвардной ставки ФРС? В рамках этого сценария доллар может укрепиться против иены, франка и евро, особенно на фоне роста интереса к рисковым активам; рост ставок/бегство от риска обусловит рост доллара против рисковых валют. 

Сегодня вечером не пропустите выступление Стэнли Фишера из ФРС.