Несмотря на крайне волатильные торги, прошлую неделю рубль завершил с 3-м результатом для ЕМЕА валют (+3.5%) у отметок 75.50/USD. Рост четверга и пятницы был вызван отскоком цен на нефть до US$34-35/брл, и начало новой недели выше US$35/брл обещает рублю некоторую поддержку, хотя в обратную сторону будет действовать факт завершения налогового периода, а также продолжающийся обвал китайского рынка акций после выхода более слабых, чем ожидалось, данных по индексам PMI за январь. Неизменность ставки ЦБ вкупе с резким разворотом риторики (если раньше ЦБ предполагал начать снижение ставки на ближайших заседаниях, то в пятницу был обозначен риски ее повышения в случае, если инфляционная угроза продолжит резко нарастать). Для рубля это некоторая поддержка, хотя, очевидно, нефть остается основным драйвером.

Ставки на межбанке в пятницу открывались с повышением к уровням четверга около 10.75-11.15%, однако во второй половине дня рынок торговался еще выше около 11.50-11.75%. Причиной этому стало сохранение повышенного спроса на рынке свопов, где котировки также заметно росли с утренних 10.50-10.60% до 11.30-12.26% при среднедневной 10.70%. Сегодня уровень ликвидности в системе вырос с 1640 до 2140 млрд. руб., что может позволить стабилизировать ставки около ключевой. NDF ставки завершили день с минимальным повышением, хотя XCCY прибавили 9-11 б.п. при повышении IRS на 2-4 б.п. Учитывая пятничное решение ЦБ, дальнейшие движения кривых будет в большей степени определяться динамикой внешних рынков, от которых теперь зависят и решения ЦБ.