Завтра состоится заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. На наш взгляд, регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 11%. При этом в своем пресс-релизе ЦБ РФ может отметить возросшее инфляционное давление, которое как раз и не позволяет ставке снижаться.

Вообще, мы ожидаем, что темпы роста потребительских цен в текущем году могут составить 9,5% год к году, что несколько выше декабрьских прогнозов ЦБ. В то же время эффект высокой расчетной базы первого полугодия 2015 года будет замедлять темпы инфляции, несмотря на сильное ослабление рубля в начале этого года. Таким образом, по нашим оценкам, ключевая ставка может быть снижена не ранее мартовского заседания регулятора.