Относительная стабилизация нефтяных цен на уровне US$31-32/брл вчера сократила темпы укрепления рубля (0.8% к USD), однако это стало вторым лучшим результатом среди ЕМЕА валют. Основным событием вечера было, несомненно, решение ФРС: ставка, как и ожидалось, осталась без изменений, но комментарий выглядел чуть более осторожным из-за ситуации на мировых рынках, что усиливает справедливость идеи об отсутствии у ФРС возможностей для сколь угодно значительного повышения ставок в 2016 году (если они вообще будут повышены). Очевидно, что ФРС и рынки будут пристально следить за выходящей в США статистикой, и ожидания могут легко поменяться. Однако быстрого решения проблем Китая ожидать не приходится, есть вызовы и для европейской экономики, поэтому вряд ли ситуация в США останется в стороне от этих тенденций. Решение ФРС несколько повысило EUR/USD, поддержав и нефть, но вряд ли этот эффект окажется продолжительным. Рубль будет оставаться под влиянием нефти.

Денежный рынок

Рынок депо провел день вблизи уровней 10.75-11%, однако основные действия вчера происходили на рынке свопов. Средняя ставке составила около 10.60%, однако это стало следствием пониженных уровней до обеда и резкого всплеска спроса после обеда, когда ставки доходили до 11.50-12%. В итоге, отрицательный своп базис заметно сократился. Объем средств банков в ЦБ заметно сократился с приблизительно 1600 до 1460 млрд. руб. Задолженность банков по фиксированному репо резко снизилась до 140 млрд. руб., и сегодня Казначейство предложит 250 млрд. руб. в репо на 1 и 14 дней. Это может несколько стабилизировать ситуацию на межбанке и рынке свопов. Кривая NDF в 1М не изменилась, ставки на 3-12М снизились на 10-12 б.п., XCCY на 1 год упали на 45 б.п. при снижении в более длинных сроках в пределах 10-15 б.п. IRS почти не изменились.