Практически с самого открытия рубль предпочел укрепляться, надеясь на очередной отскок цен на нефть. И эта стратегия оправдалась: нефть с обеда начала плавно расти, достигая US$32.50/брл. (сегодня утром US$31.50/брл.), а рубль укреплялся с утренних 81.50-82.20/USD до практически 78/USD в вечерние часы. В итоге, рубль стал лидером по темпам укрепления (около 2.2% к USD) среди ЕМЕА валют. Желание продать на уровнях выше 80/USD сохраняется, причем, несмотря на завершение налогового периода. Повторимся, что рубль в прямом смысле слова остается «нефтяной валютой», практически точно копируя движения в сырье. Динамика последней будет, в том числе, зависеть и от исхода сегодняшнего заседания ФРС, которое может повлиять на изменения в паре EUR/USD: рынки будут смотреть, как изменится комментарий денежных властей после обвала на рынках с начала года и ситуацию в Китае. Напомним, что ожидания неизменности ставки ФРС усилились настолько, что текущие котировки по фьючерсам на ставку предполагают лишь одно ее повышение на 0.25% в декабре, хотя еще в начале января рынок серьезно рассматривал шансы на ее повышение в июне. 

Денежный рынок. Прошедшие налоговые выплаты заметно сократили объем ликвидности в системе (с более чем 2000 до 1600 млрд. руб.), что, вероятно, и стало причиной вчерашнего повышение ставок депо с 10-10.50% до уровней около 11%, причем свопы весь день торговались вблизи отметки 10%. Недельный аукцион репо приведет к притоку 150 млрд. руб., однако завтрашние налоговые выплаты этот приток могут нивелировать. Казначейство продолжает размещать по 150 млрд. руб. в репо ежедневно, однако вчера спрос сократился до 90 млрд. руб. на фоне сохранения повышенного спроса на фиксированное репо. Кривая NDF в 1М не изменилась, ставки на 3-12М снизились на 10-12 б.п., XCCY на 1 год упали на 45 б.п. при снижении в более длинных сроках в пределах 10-15 б.п. IRS почти не изменились.