Четверг на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Девальвационные настроения растут, поэтому даже в период кратковременной стабилизации нефтяных цен темпы продажи российской валюты остаются существенными. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.29 руб. до 85.95 руб. Курс доллара составил 82.63 руб. (+1.23 руб.), курс евро – 90.00 руб. (+1.35 руб.). На международном валютном рынке пара евро/доллар опускалась до $1.0780 на заявления главы ЕЦБ о возможном расширении стимулирующих экономических мер на заседании в марте. Однако к вечеру евро отыграл потери и вернулся к уровням открытия - $1.0880. 

В течение дня курсы доллара и евро прибавляли свыше 4 руб. на фоне снижения котировок нефти к 27 долл. за барр. Однако, опубликованные данные по запасам нефти в США, указавшие на их увеличение, не помешали восстановительному росту на нефтяных площадках, который составил почти 7.5%. Как итог, рубль смог нивелировать внутридневные потери, сведя их к минимуму.

Рубль выглядит абсолютным аутсайдером среди валют развивающихся экономик. За неделю он потерял к доллару почти 8%, тогда как в среднем валюты ЕМ потеряли лишь 1.2%. Характерно, что валюты стран Ближнего Востока и вовсе укрепились за неделю на 1.0%. Мы связываем ускоренное ослабление национальной валюты не только с более слабой международной позицией рубля из-за западных санкций, сколько из-за возобновившегося оттока капитала из рублевых активов и, в частности, с рынка ОФЗ, который также лидирует в ценовом снижении среди локальных долговых рынков ЕМ. 

Перспектива рубля сейчас всецело зависит от состояния нефтяного рынка. Появление признаков девальвационной паники на вчерашних торгах является негативным признаком, однако вряд ли мы увидим столь же масштабное повторении ситуации декабря 2015 г. Внутренней помощи рублю ждать неоткуда: налоговый период вряд ли заставит экспортеров продавать валюту в условиях повышенной неопределенности и рисков более значительного ослабления рубля, тогда как Центробанк пока сохраняет нейтралитет в отношении интервенций.