Почти 20%-ное снижение российского рубля к USD по итогам 2015г. стало одним из худших результатов среди ЕМ валют, позволившее сохранить российской валюте позицию аутсайдера по темпам падения с конца 2013г. (55% к USD). Причем новый 2016г. рубль также начал на минорной ноте, потеряв еще около 3% к доллару США. Как и во 2П15, внешние рынки стали основным источником негатива, начиная от геополитики (рост напряженности между Южной и Северной Кореей, конфликт Саудовской Аравии и Ирана) и заканчивая возвращением китайского фактора (опасения за рост экономики и влияние на сырьевой рынок).

На этом фоне рубль обновлял исторические минимумы, в праздники опускаясь ниже отметок 76.50/USD, а сегодня утром торгуясь с тенденцией к понижению в направлении 76.00-76.50/USD. Внешний фон вкупе с растущим негативом относительно перспектив российской валюты и возможными покупками валюты после выплаты дивидендов крупнейшими российскими компаниями в ближайшие недели могут давить на рубль, двигая его в направлении следующей психологической цели в 80/USD.

Однако определенные надежды на некоторую поддержку связаны с приближающимся налоговым периодом, а также положительной сезонностью платежного баланса РФ. В последнем случае отметим пересмотр данных за 3К15 с US$5.4 млрд. до US$7.5 млрд. В целом, судя по динамике рублевой цены на нефть (обновила минимумы с 2010г. на уровне RUB2480/брл по Brent), рубль чувствует себя не так плохо, как можно было бы ожидать при текущем уровне цен на нефть. Внутриполитическая повестка в течение праздников оставалась относительно спокойной. В связи с очередным понижением нашими коллегами прогноза цен на нефть, наши базовые ожидания по курсу рубля будут также скорректированы в ближайшие дни.