По предварительной оценке Росстата, потребительские цены увеличились на 0,8% месяц к месяцу в декабре (аналогичные темпы роста были зафиксированы в ноябре). Таким образом, год к году рост цен составил 12,9% в 2015 г. против 11,4% годом ранее. Темпы роста ИПЦ в 2015 г. оказались выше нашего (12,7% год к году) и официального (12,5% год к году) прогнозов, однако в декабре потребительские цены значительно замедлили рост относительно ноября, когда инфляция была равна 15% год к году.

Больше всего подорожало продовольствие

Цены на продовольственные товары поднялись на 1,2% месяц к месяцу в декабре, как и в ноябре, и год к году замедлили рост до 14% в декабре с 16,3% в ноябре. Продукты питания подорожали на 14% год к году в 2015 г. против 15,4% в 2014 г., и в прошедшем году показали самые высокие темпы роста. Цены на непродовольственные товары поднялись на 0,4% месяц к месяцу в декабре после увеличения на 0,7% в ноябре и замедлили рост год к году до 13,7% в декабре с 15,7% в ноябре. В результате по итогам 2015 г. цены на непродовольственные товары выросли на 13,7% относительно уровня годичной давности против +8,1% в 2014 г. Цены на услуги в декабре поднялись на 0,7% месяц к месяцу после роста на 0,2% в ноябре, а год к году темпы роста замедлились до 10,2% в декабре с 15,9% в ноябре. Таким образом, услуги в 2015 г. подорожали на 10,2% против роста на 10,5% в 2014 г.

Инфляция может замедлиться до менее 10% в январе

Росстат опубликует окончательную оценку 12 января, но мы сомневаемся, что она будет заметно отличаться от предварительной. В прошлом году падение рубля способствовало росту цен, поскольку российская потребительская корзина в значительной степени зависит от импортных товаров – на них приходится 40% корзины. Согласно нашим оценкам, ослабление российской валюты добавило росту ИПЦ 1,5–2 п.п. в 2015 г. Мы ожидаем, что рост потребительских цен продолжит замедляться в среднесрочной перспективе из-за эффекта высокой базы, а инфляция может снизиться до менее 10% год к году уже в январе. Тем не менее замедление роста цен может быть не таким быстрым, как прогнозировалось ранее, на фоне частичного запрета на импорт продовольственных товаров из Турции и введения дорожных сборов с тяжелых грузовиков. Кроме того, рубль останется под давлением в нынешнем году, и мы ожидаем, что он подешевеет на 12,5% в 2016 г. По нашим оценкам, рост ИПЦ в текущем году составит 8,8% год к году.