Рынок локального суверенного долга повысился в доходности (2-5 б.п.). Основная «борьба» проходила на дальнем участке, где сформированы большие позиции игроков, ожидавших более быстрых темпов понижения процентной ставки ЦБ РФ. Мы полагаем, что столь незначительная коррекция, хотя за последний месяц кривая длинных ОФЗ поднялась на 50-60 базисных пунктов, подразумевает нежелание российских участников получать существенные убытки, поэтому «разгрузка» позиций происходит постепенно.

Федеральные займы сохранят боковое движение и продолжат ориентироваться на обменный курс рубля.