Последняя сделка по продаже доли в проекте «Ямал СПГ» может быть закрыта в ходе визита премьер-министра России в Пекин. Заместитель главы Минэнерго Анатолий Яновский заявил, что сделка по продаже 9,9% Ямала СПГ китайскому Silk Route Fund (SRF) будет закрыта на этой неделе в ходе визита премьер-министра Дмитрия Медведева в Пекин, сообщает «Коммерсант». Акционерная структура проекта после сделки будет выглядеть следующим образом: НОВАТЭКу будет принадлежать 50,1%, Total и CNPC – по 20%, а SFR – 9,9%.

Особые условия для Ямала СПГ как гарантия сделки

По данным «Ведомостей», правительство России готово предложить особые условия для Ямала СПГ, причем некоторые из них потребуют изменения существующего корпоративного и налогового законодательства. Во-первых, проект не будет подпадать под требование, согласно которому чистые активы не должны быть меньше уставного капитала, поскольку курсовые потери по валютным заимствованиям, вероятно, создадут такую ситуацию. Во-вторых, компании может быть разрешено вычитать все проценты по валютным кредитам из налогооблагаемой прибыли. Согласно источникам, на которые ссылаются «Ведомости», в России на расходы можно списать проценты по иностранным займам, которые не более чем втрое превышают собственный капитал, а остальное будет расцениваться как дивиденды и облагаться налогом.

Продажа доли – ключ к получению финансирования

Закрытие сделки в 2015 г. обеспечит реализацию проекта «Ямал СПГ» в соответствии с планами НОВАТЭКа, при этом корректировки незначительные: для завершения проекта в 2017 г. необходим доступ к проектному финансированию. Цена пакета акций, на наш взгляд, вторична для НОВАТЭКа по сравнению с получением необходимых средств проектом «Ямал СПГ» и вряд ли превысит 0,5 млрд долл. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции НОВАТЭКа.