Нисходящий ценовой тренд на нефтяном рынке наконец повлиял и на сегмент ОФЗ. В понедельник при довольно высокой для начала недели торговой активности цены большинства ликвидных бумаг заметно снизились. Участники рынка продавали все: и флоатеры, и ОФЗ 52001, и выпуски с фиксированным купоном. Самые длинные бумаги, естественно, пострадали больше других: ОФЗ 26207 (11,5 года) подешевели на 70 б.п., а ОФЗ 26212 (12,5 года) потеряли 90 б.п. По итогам дня доходность на дальнем конце кривой установилась на уровне 9,7%, короткие бумаги дают доходность 10,5% годовых. Понятно, что, пока цена на нефть будет падать, цены госбумаг останутся волатильными. Принципиальное значение сейчас имеет не инфляционный, а валютный риск, поэтому до стабилизации ситуации под давлением будут все рублевые активы. Наибольшую доходность сейчас дают инструменты денежного рынка, где инвестор может получить ставку порядка 11,5%. Мы рекомендуем пользоваться этой возможностью, поскольку именно такой подход обеспечивает вложенным средствам высокий уровень ликвидности, то есть позволяет развернуть позицию в сторону более долгосрочных инструментов, как только цена на нефть в очередной раз нащупает твердую почву.