Четверг на внутреннем валютном рынке усилил перекос между обменным курсом рубля и стоимостью нефти. Российская валюта укрепилась, несмотря на то, что цена барреля Brent опустилась ниже уровня в 40 долл. за барр. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 48 коп. до 72.07 руб. Курс доллара составил 69.15 руб. (-22 коп.), курс евро – 75.63 руб. (+-81 коп.). На международном валютном рынке евро возобновил нести потери к доллару. Поводом стали слабые данные по занятости во Франции, указывающие на недостаточность стимулирующих мер европейского ЦБ. По итогам дня пара потеряла 0.8 пп, завершив день на отметке до $1.0940. 

Укрепление рубля вчера носило явно спекулятивный характер. Цены на нефть вчера снижались под влиянием сообщений от ОПЕК, которая нарастила добычу в ноябре до максимума 2012 г. – 31.7 млн б/с. Впрочем, и без новостей от картеля, переизбыток предложения нефти не создает причин для роста ее цены в краткосрочной перспективе. На сырьевые рынки перманентно давят сильные позиции доллара перед заседанием ФРС, которое пройдет на следующей неделе. 

Мы не ожидаем, что котировки нефти надолго задержатся ниже уровня 40 долл. за барр. С точки зрения спекулятивной тактики, риск ответных мер со стороны ОПЕК и основных нефтедобывающих стран вне картеля достаточно высок. В то же время, мы не видим предпосылок для возвращения нефти выше уровня 50 долл. за барр. Таким образом, текущие уровни курсов могут быть привлекательны для парковки рублевой ликвидности на период каникул.