В понедельник ОФЗ перешли к коррекции на фоне падения нефтяных цен и новой фазы ослабления рубля. Кривая гособлигаций в доходности подросла на 15-20 б.п. – средний участок в районе 10,2%, в длине – 9,7%.

Стоит отметить, что ухудшение ситуации на сырьевых площадках, которое отражается на рубле, а также рост вероятности повышения ставки ФРС США на декабрьском заседании, очевидно, вносят свои коррективы относительно решения российского ЦБ по ключевой ставке в конце этой недели 11 декабря. К тому же появились дополнительные риски для инфляции из-за ввода сборов с грузовиков и ввода «турецкого продэмбарго». В итоге, под влиянием сложившихся обстоятельств, на наш взгляд, ЦБ может воздержаться от снижения ключевой ставки, сохранив ее на текущем уровне 11%.

Сегодня Минфин озвучит параметры новых аукционов, исходя из плана размещений, сегодня, похоже, будут предложены короткие и среднесрочные выпуски. В целом, общий сантимент на рынках говорит в пользу продолжения коррекции в ОФЗ в ближайшие несколько недель (рост доходности на 20-30 б.п.), в том числе на фоне решения ФРС США. Впрочем, до решения российского регулятора в конце недели игроки рынка могут проявить некоторую сдержанность в своих решениях.