Ключевые фондовые рынки Европы по итогам четверга выросли (EuroTOP100: +0,9%; DAX: +1,4%; CAC40: +1,1%), продолжив инерционный рост в ожидании сохранения позитивных настроений на рынках США в ходе начинающегося сегодня сезона рождественских распродаж, а также при поддержке слабого евро и отчетности Infineon. Отметим, что EuroTOP100 и DAX сумели обновить 3-х месячные максимумы. Торговая активность резко упала из-за выходного в США.

Российский фондовый рынок в четверг в первой половине дня демонстрировал умеренный подъем на фоне роста рынков акций Европы и стабильности котировок Brent на уровне 46 долл./барр. Но после обеда на рынке началась коррекция, вызвав снижение ключевых индексов (ММВБ: -0,3%; РТС: -0,5%) по итогам дня: так участники рынка отреагировали на снижение нефти, а также взаимные упреки России и Турции по инциденту с самолетом. Торговая активность была низкой ввиду выходного дня в США. В нефтегазовом секторе хуже рынка выглядел Газпром (-0,5%) из-за рисков прекращения проекта «Турецкий поток», в который уже было инвестировано более 500 млрд руб. (учитывая расходы на строительство сухопутной ветки «Южного потока» и оплату услуг Saipem). Кроме того, инвесторы опасаются, что санкции могут затронуть, в том числе, и поставки природного газа – Турция второй крупнейший после Германии потребитель в регионе. Динамика других нефтегазовых бумаг была в целом по рынку – Роснефть (-0,3%), ЛУКОЙЛ (-0,3%) и Сургутнефтегаз (-0,3%).

Акции Сбербанка в течение дня достигали отметки 109 руб. благодаря поддержке со стороны хорошей отчетности за 9М по МСФО, которая была опубликована накануне. Однако под закрытие дня все-таки Сбербанк снизился к 106 руб., потеряв 1,9% и став аутсайдером торгов среди «фишек». Мы опасаемся усиления коррекции по акциям Сбербанка, остающихся перегретыми, с откатом ниже отметки 100 руб. Бумаги ВТБ (+2,0%) закрыли день в «плюсе», несмотря на общерыночную тенденцию. В бумагах стоит отметить лишь акции Мечела (+4.6%) – компания близка к финальному согласованию сделки по продаже своего актива Эльгауголь консорциуму ВТБ Капитал и Газпромбанка, что позволит значительно сократить долговую нагрузку.

Запрет на полеты в Египет, и теперь и в Турцию, и ожидаемое в связи с этим падение числа выезжающих за рубеж на 40% в следующем году (оценки АТОР) привели к коррекции в бумагах Аэрофлота (-2.7%). Стоит отметить сохранение положительной динамики в акциях секторов, ориентированных на внутренний рынок. В частности, продолжился рост акций МегаФона (+1.1%) и Ростелекома (ао: +0,3%), а также Магнита (+0.6%) и Соллерс (+2.1%). Также отметим рост в сильных бумагах электроэнергетики (Э.ОН Россия: +3,1%; Энел Россия: +0,3%) и Русгидро: +0,4%). Это может быть отражением надежд на начало выхода экономики из затяжной рецессии.

В связи с отсутствием позитивных новостей после визита Президента Франции Ф. Олланда и резко возросшей напряженностью вокруг Сирии мы опасаемся, что ралли на российском фондовом рынке в октябре-ноябре, вызванное снижением страновой премии за риск, в целом можно считать исчерпанным: дальнейший рост возможен лишь при уверенном повышении цен на нефть. Однако здесь стоит отметить непримиримую позицию Саудовской Аравии, которая высоковероятно продолжит придерживаться мантры «lower for longer» на приближающемся саммите ОПЕК 4 декабря. Кроме того, инвесторы не решатся агрессивно наращивать позиции в ЕМ перед заседаниями ФРС/ЕЦБ, на которых, вероятно, произойдут изменения параметров денежно-кредитной политики. Таким образом, даже несмотря на настрой на рост западных рынков, в настоящее время мы видим по российскому рынку акций некоторый даунсайд и считаем довольно вероятным откат в область 1760-1790 пунктов ММВБ ближайшие недели.

Сегодня к открытию торгов формируется слабо негативный внешний фон. На рынках акций Азии преобладают коррекционные настроения, которые могут задать негативный импульс на открытии российского рынка. В течение дня ждем проторговку области 1805-1835 ММВБ, видим риски снижения котировок Сбербанка.