Итак, какой уже день подряд на рынке нет почти никаких движений. Евро-доллар  по-прежнему не может оторваться от 1.07, нефть не может оторваться от 44, доллар-рубль уйти выше 65. Нефть в рублях на 2881.

Вероятность повышения ставки ФРС в декабре стоит на уровне 68%. Представители ФРС уже почти полностью убедили рынки в том, что ставка ФРС будет повышена на ближайшем заседании. По крайней мере, вице-президент ФРС Стэнли Фишер (бывший глава ЦБ Израиля и автор известного учебника по макроэкономике, не путать с недавно ушедшим в отставку бывшим главой ФРБ Далласа Ричардом Фишером) заявил, что ФРС сделала максимум для того, чтобы подготовить рынки к повышению ставки, хотя и оговорился, что еще нет точного решения по времени, когда именно произойдет это повышение.

С другой стороны, сегодня выступал глава ЕЦБ Драги и заявил, что “если мы решим, что текущая траектория нашей политики недостаточна для выполнения цели, мы сделаем, что должны, для того, чтобы повысить инфляцию как можно быстрее”. Напомним, что заседание ЕЦБ пройдет 3 декабря, гораздо раньше заседания ФРС 16 декабря. Однако здесь отметим, что на самом деле и инфляция потребительских цен, и инфляция цен производителей в США ниже, чем в еврозоне. В еврозоне также лучше ситуация с промышленностью, розничными продажами.

Поэтому совершенно непонятно, почему ФРС смотрит только на состояние рынка труда, утверждая, что инфляция дескать вырастет сама, а ЕЦБ, наоборот, совершенно игнорирует факт того, что экономика еврозоны довольно успешно растет, и делает акцент только на дефляционных рисках. Отметим также в очередной раз, что денежная масса М2 в США растет быстрее за последний год, чем в Еврозоне, несмотря на то, что ФРС свернул QE, а ЕЦБ его проводит, так что расхождение в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ, по сути, никакого отношения к текущему курсу евро не имеет.

Мы по-прежнему считаем, что текущий высокий курс доллара имеет исключительно конъюнктурную природу и связан с периодом активного наращивания госдолга Казначейством США. Запасы Казначейства на счету ФРС выросли от минимума на уровне 50 млрд. долл. перед подписанием приостановки действия лимита госдолга в США до текущих 112.5 млрд. долл. На следующей неделе, впрочем, еще будут новые крупные размещения. Так, 23 ноября 2-летних нот размещается на 26 млрд. долл., 24 ноября – 2-летних нот с плавающей ставкой на 13 млрд. долл. и 5-летних нот на 35 млрд. долл., 25 ноября - 7-летних нот на 29 млрд. долл. С таким графиком заимствований, естественно, на заметное падение доллара к евро на ближайшей неделе ждать не стоит. Зато стоит ждать роста доллара к нефти, ведь размещения высасывают с рынков долларовую ликвидность, доллар становится в дефиците, и на таком фоне произвести атаку с целью сбросить цены на нефть ниже будет легче.