Старт недели на внутреннем валютном рынке выдался позитивным для рубля. Несмотря на волатильность нефтяных котировок, связанную с нервозностью на большинстве площадок, российской валюте удалось отыграть заметные потери конца прошлой недели. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.74 руб. до 67.29 руб. Курс доллара составил 65.27 руб. (-1.51 руб.), курс евро – 69.75 руб. (-2.02 руб.). На международном валютном рынке евро остался под давлением к доллару. Объективных причин для укрепления, кроме технических, у единой валюты пока нет, тогда как растущая геополитическая напряженность усиливает градус неопределенности. В результате основная валютная пара опустилась еще на полфигуры до $1.0690. 

Рубль продолжает следовать за стоимостью нефти. По-прежнему реакция на увеличение цен базового актива более позитивная, чем ослабление национальной валюты при снижении нефтяных цен. В результате рублевая цена нефти выходит на некомфортные значения для российского бюджета и привычных для инвесторов уровней. Это свидетельствует о том, что участники рынка рассчитывают на соответствующее повышение нефтяных цен, либо спекулятивного потенциала недостаточно для ослабления рубля в стартовавший вчера налоговый период ноября. 

С учетом того, что волатильность рынков растет, дисбалансы активов и валют могут сохраняться продолжительное время. Именно поэтому мы не ожидаем российской валюты исходя из рублевой цены нефти. В то же время, понижение нефтяных цен может оказать более заметное давление на рубль, нежели укрепление рубля в случае их роста.