ОФЗ в среду сохранили оптимизм, несмотря на изменения внешней конъюнктуры, возросшие риски снижения нефтяных цен и влияние фактора ФРС США. Доходность кривой гособлигаций опустилась еще на 5-10 б.п.: средний участок – 9,75-9,9%, в длине – 9,46-9,47%. Рынок по-прежнему весьма оптимистичен относительно дальнейшей судьбы ключевой ставки ЦБ, ожидая ее снижения как минимум на 100 б.п.

Впрочем, рынок выглядит явно перегретым, и ралли в ОФЗ скоро может завершиться, учитывая ухудшение ситуации на сырьевых рынках и резкое ослабление рубля. К тому же вчера вышли данные Росстат по недельной инфляции с 3 по 9 ноября, которая уже пятую неделю подряд удерживаться на уровне 0,2%, при этом среднесуточный прирост цен с начала ноября составил 0,031% и превысил уровень октября 2015 г. (0,024%). Годовая инфляция замедлилась до 15,5% против 15,6% в октябре.

Продлению оптимизма на рынке ОФЗ мог поспособствовать вчерашний аукцион Минфина, который при солидном переспросе (в 2,4 раза) смог в полном объеме разместить индексируемый ОФЗ-ИН 52001 на 30,507 млрд руб. По данным Минфина, реальная средневзвешенная доходность составила 2,72% годовых. Цена отсечения составила 99,15%, реальная доходность по цене отсечения – 2,76% годовых. Скорее всего, повышенный интерес к выпуску был со стороны иностранных инвесторов, учитывая перспективы включения ОФЗ-ИН в индекс гособлигаций развивающихся стран с привязкой к инфляции EMGILB Barclays с 1 февраля 2016 г.

Сегодня на фоне падения нефти и ослабления рубля ОФЗ вполне могут предпринять попытку коррекции после продолжительного ралли.