Долговые рынки развивающихся экономик вчера консолидировались. Спрос на рискованные активы оставался подавленным, однако доходность базовых активов вчера практически не изменилась. В результате суверенные спрэды остались на уровне начала недели. Российские евробонды вчера выглядели нейтрально, доходности вдоль суверенной кривой остались без изменений.

На рынке рублевого долга покупки остаются в силе

Дополнительным импульсом к ценовому росту мог послужить обновленный проект по денежно-кредитной политике ЦБР, в котором регулятор ожидает снижения инфляции в первом квартале 2016 г. до 8%. Это свидетельствует о готовности регулятора продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики. В результате доходности в дальнем сегменте опустились на 8-11 бп, а на среднем участке на 6-8 бп. Сегодня пройдет аукцион Минфина по размещению ОФЗ-ИН 52001 объемом 30.5 млрд руб. Мы ожидаем сохранения повышенного спроса на инфляционные выпуски, несмотря на прошедшее в них «ралли». Эти бумаги по-прежнему выглядят интересно и приносят реальный доход в условиях отрицательных реальных ставок.