Торги на внутреннем валютном рынке в начале новой недели прошли без особых идей, о чем свидетельствуют небольшие объемы торгов даже при усилении волатильности. Динамика курсов полностью соответствовала поведению нефтяных котировок. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 30 коп. до 66.54 руб. Курс доллара составил 63.67 руб. (-29 коп.), курс евро – 70.06 руб. (-31 коп.). На международном валютном рынке евро смог удержаться от ослабления к доллару, несмотря на заявления главы ЕЦБ о нерешенности вопроса с расширением объемов количественных стимулов на заседании в декабре. Таким образом, основная валютная пара осталась на отметке до $1.1010. 

Курс рубля остается вблизи равновесного значения относительно стоимости нефти. Большинство второстепенных факторов сейчас не играют никакого значения в формировании обменных курсов. Тем не менее, впереди рынок ждут массовые внешние выплаты, которые в декабре составят почти $23 млрд долл. Из них почти 80% придется на компании нефинансового сектора.

С учетом по-прежнему закрытого доступа на западные рынки капитала, эти возвраты могут создать дополнительное давление на рубль. В мягком варианте экспортеры придержат продажу валютной выручки в ноябре-декабре, а в худшем – банки начнут активно покупать валюту для рефинансирования этих долгов. Впрочем, львиная доля внешних выплат приходится на крупные госкомпании, которые уже сформировали запас ликвидности на эти цели, поэтому мы не ожидаем повторения на рынке сценария декабря 2014 г.