Российская валюта постепенно приходит к адекватным значениям, устраняя дисбалансы, набранные в налоговый период. Двухнедельное лидерство среди валют развивающихся экономик сменилось неделей потерь: рубль потерял к доллару 2.8% при средних потерях ЕМ 0.4%. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 38 коп. до 66.84 руб. Курс доллара составил 63.96 руб. (-44 коп.), курс евро – 70.37 руб. (-31 коп.). На международном валютном рынке евро слабо укреплялся к доллару в рамках коррекции после прошедшего заседания ФРС США, повысившего вероятность ужесточения процентной политики в текущем году. К концу дня пара поднялась на 30 бп до $1.1010. 

Динамика рубля после 2-недельных налоговых каникул вернулась в привычную корреляцию с поведением нефтяных котировок. Дисбалансы между обменным курсом отечественной валюты и стоимостью нефти устранены, поэтому в перспективе нас ожидает усиление волатильности на рынке. Решение российского Центробанка по сохранению прежнего размера ключевой ставки едва ли отразится на поведении рубля, поскольку среднесрочные ожидания по смягчению денежно-кредитной политики регулятора остаются в силе.  

Рост вероятности первого повышения базовой ставки в США в текущем году имеет опосредованное влияние на рубль, однако укрепляться на таком фоне будет проблематично.

Рубль лишен внутренних идей, поэтому нас ожидает неделя слепого следования за нефтью, которая в условиях низкого спроса на риск вряд ли сможет порадовать инвесторов.