Рынок воспринял вчерашнее заявление Банка Канады  как демонстрацию осторожного подхода, хотя процентные ставки отреагировали на него весьма сдержанно (движение на два базисных пункта по двухлетним облигациям). В целом, можно сделать вывод, что банк занимает выжидательную позицию, поскольку резкое сокращение в секторе природных ресурсов сводит на нет положительную динамику в других сегментах.

Банк также прогнозирует темпы роста на нижней границе предыдущего оценочного диапазона, и считает, что для возврата к потенциальным значениям понадобится «длительный период времени» — приблизительно до середины 2017 года.

В целом, рынок не ждет изменения ставки в ту или иную сторону в обозримом будущем, хотя не исключено, что регулятор может снизить ставку в конце 2016 года. USDCAD немного вырос на новостях и преодолел сопротивление в области 1,3050.

Сегодня внимание рынка сместится на заседание Европейского центрального банка, при этом предполагается, что мы можем рассчитывать на довольно осторожные комментарии Драги на пресс-конференции, но не на фактические меры, направленные на расширение программы количественного смягчения.

Это значит, что чуть менее пессимистичный тон на пресс-конференции, не предполагающий однозначное расширение стимулов на декабрьском заседании, будет истолкован как «агрессивный» сценарий и приведет к росту евро, тогда как реальные меры в контексте последних комментариев ЕЦБ и позитивного отчета по банковскому кредитованию также станут большой неожиданностью.

Интересно, раскроет ли регулятор подробности того, какими могут быть следующие шаги, поскольку в текущих условиях, учитывая то, что в рамках QE покупается больше облигаций, чем выпускается, будет сложно действительно существенно расширить стимулы.

Простое продление программы сверх срока окончания, установленного сейчас на сентябрь 2016 года, -  не слишком эффективное решение, и вряд ли оно повлечет за собой какие-то реальные последствия.