Повышения НДПИ не будет, но пересмотр экспортных пошлин возможен. Премьер-министр Дмитрий Медведев после встречи с представителями нефтегазовой отрасли выразил несогласие с предложением Минфина о повышении ставки НДПИ на нефть. Однако министр экономики Алексей Улюкаев предложил замедлить запланированное снижение ставки экспортных пошлин с 42% в 2015 г. до 36% в 2016 г. и до 30% в 2017 г. Кроме того, правительство рассматривает вопрос о повышении экспортных пошлин и НДПИ в газодобывающем сегменте.

25% дополнительных бюджетных поступлений – за счет пошлин

Мы полагаем, что правительство может получить дополнительно до 4 млрд долл. (260 млрд руб.) в 2016 г., если заморозит ставку экспортной пошлины на уровне 42%, и до 1,3 млрд долл. (85 млрд руб.), если понизит ставку лишь на 2 п.п. до 40%, а не до 36%. Согласно предыдущим сообщениям, нефтяные компании, вероятно, согласятся на увеличение общей налоговой нагрузки на 150 млрд руб., что соответствует 25% от первоначального предложения Минфина. Более высокие экспортные пошлины по сравнению с текущим планом немного поднимут среднюю рентабельность переработки, от чего сможет выиграть Башнефть.

Следующей целью Минфина может стать выручка от экспорта газа

Минфин, вероятно, попытается частично компенсировать сокращение налоговых поступлений за счет повышения НДПИ или экспортной пошлины на газ. Первое, скорее всего, встретит жесткое сопротивление со стороны независимых производителей, включая НОВАТЭК и Роснефть. Рост экспортной пошлины, на наш взгляд, более вероятен: повышение ставки с 30% до 35% может принести в бюджет до 1,5 млрд долл. (100 млрд руб.), но снизит прогнозную EBITDA Газпрома в 2016 г. на 4–5%.