Напомним, что в прошлую среду министерство пыталось продать ОФЗ 24018 (с привязкой к ставке Ruonia) на сумму 8 млрд руб., однако смогло разместить только 1,9 млрд руб. этих бумаг. В тот раз аукцион совпал с моментом активной понижательной коррекции на рынке гособлигаций. С тех пор ситуация несколько улучшилась, однако ей пока далеко до безоблачной. Сегодня Минфин предложит участникам 5 млрд руб. ОФЗ 29011 и 5 млрд руб. ОФЗ 24214. Выпуск ОФЗ 29011 тоже с плавающим купоном, дата его погашения – январь 2020 г. Вчера он торговался по 101,34% от номинала, и мы неоднократно писали, что не видим смысла в приобретении бумаг с привязкой к Ruonia по цене заметно больше 100%. Соответственно, вместо ОФЗ 29011 мы рекомендуем приобретать ОФЗ 52001 с защитой от инфляции (торгуется по 94,5% от номинала). Что же касается ОФЗ 26214, это выпуск с фиксированным купоном и погашением в мае 2020 г. Вчера он торговался с понижением цены и средней доходностью 11,84%. Это практически максимальная доходность, доступная на кривой ОФЗ (среди обычных бумаг), при этом мы ожидаем, что в течение следующих шести месяцев доходность выпуска опустится ниже 10%. Инфляция в 2016 г. замедлится до 6–7%, поэтому в среднесрочной перспективе ОФЗ 26214 обещают дать доход более 20% годовых. Рекомендуем участвовать в аукционе по ОФЗ 26214.