Во 2 кв. 2015 г. снижение ВВП ускорилось до 4,6% год к году…

Вчера Росстат представил окончательные данные по росту ВВП во 2 кв. 2015 г., согласно которым падение экономики ускорилось до 4,6% год к году с 2,2% в 1 кв. 2015 г. Таким образом, российская экономика демонстрирует снижение второй квартал подряд. Номинальный объем ВВП составил 17,5 трлн руб. во 2 кв. 2015 г. и 34 трлн руб. в 1 п/г 2015 г. По итогам 1 п/г 2015 г. экономика сократилась на 3,5% год к году.

…преимущественно из-за обрабатывающего и добывающего секторов

Как следует из данных по секторам, падение экономики главным образом обусловлено динамикой в двух отраслях, а именно в обрабатывающей (–4,8% год к году во 2 кв. 2015 г. против –0,6% в 1 кв. 2015 г.) и добывающей (–0,1% год к году во 2 кв. 2015 г. против +4,9% в 1 кв. 2015 г.), на которые приходится 13,5% и 8,8% в структуре ВВП соответственно. Такой тяжеловес, как розничная торговля, которая обеспечивает почти 15% ВВП, потеряла 9,9% год к году во 2 кв. 2015 г. по сравнению со снижением на 7,6% кварталом ранее. Объемы в строительном секторе упали на 6,9% год к году во 2 кв. 2015 г. после снижения на 4,1% в 1 кв. 2015 г., а в секторе недвижимости – на 5,7% во 2 кв. против сокращения на 3,3% в 1 кв. 2015 г. Эти сектора вместе взятые занимают 16% в структуре ВВП. Самые высокие темпы роста зафиксированы в сельском хозяйстве, на которое приходится всего 3,4% ВВП, при этом рост здесь во 2 кв. замедлился до 2,1% относительно уровня годичной давности с 2,9% в 1 кв. 2015 г.

Дешевеющая нефть создает риски для российской экономики

Рецессия в России усилилась во 2 кв. 2015 г., и мы не видим краткосрочных факторов роста для экономики. Мы предполагали, что снижение ВВП достигло дна этим летом, и экономическая ситуация немного улучшится к концу года, но снижение цен на нефть создает риски дальнейшего падения российской экономики. Наш текущий макропрогноз основывается на средней цене Brent, равной 60 долл./барр., и предполагает сокращение ВВП на 3,3% в нынешнем году. Если же цена Brent останется вблизи текущих уровней в среднесрочной перспективе вместо повышения во 2 п/г 2015 г., мы прогнозируем дальнейшее ухудшение экономической ситуации. В случае если цена нефти сохранится на уровне 45 долл./барр. до конца года, ВВП, по нашим расчетам, может потерять 4,2% в 2015 г.