Рост инфляции в августе превзошел ожидания из-за ослабления рубля ИПЦ прибавил 0,4% месяц к месяцу в августе...

Потребительские цены повысились на 0,4% месяц к месяцу в августе после увеличения на 0,8% в июле. Таким образом, год к году они ускоряются второй месяц подряд, и в августе их рост составил 15,8% против 15,6% в июле. Месячные темпы роста превзошли ожидания, поскольку мы прогнозировали +0,1% месяц к месяцу. МЭР ожидало, что цены в августе увеличатся на 0– 0,1%. В последний раз месячный ИПЦ в августе был таким высоким в 2010 г., когда цены подскочили из-за засухи. Базовая инфляция составила 0,8% месяц к месяцу в августе после 0,4% в июле, а год к году она ускорила рост до 16,6% в августе с 16,5% в июле. В целом по итогам 8 мес. 2015 г. потребительские цены повысились на 15,9% год к году.

…из-за ускорения роста цен на непродовольственные товары

Цены на продовольствие снижаются третий месяц подряд и в августе опустились на 0,7% месяц к месяцу после снижения 0,3% в июле, и год к году их рост замедлился до 18,1% в августе с 18,6% в июле. Свежие фрукты и овощи подешевели на 9,8% месяц к месяцу. Рост цен на непродовольственные товары ускорился до 0,8% месяц к месяцу в августе с 0,5% в июле, достигнув 14,6% год к году в августе против 14,3% в июле. Цены на услуги поднялись на 1,3% год к году в августе после увеличения на 3% в июле. Год к году их рост ускорился до 14,1% в августе с 13,4% в июле.

Банк России, вероятно, сделает паузу и не станет снижать ключевую ставку в сентябре

Данные по инфляции за август превысили ожидания, а ИПЦ ускорился преимущественно вследствие ослабления национальной валюты. Мы считаем, что снижение курса рубля в июле–августе окажет не столь заметное влияние на инфляцию, как валютный шок в конце 2014 г., который подталкивал потребительские цены вверх в течение почти 5 мес. 2015 г. Тем не менее инфляционное давление в последнее время уже усилилось. Так, в прошлую пятницу заместитель министра финансов Максим Орешкин сообщил, что инфляция в нынешнем году может достичь почти 12% и превзойти официальный прогноз (11%). По его оценкам, ослабление рубля добавило к росту цен 0,2 п.п. в августе. По нашему мнению, после выхода августовской статистики по инфляции Центробанк возьмет паузу в смягчении денежно-кредитной политики и оставит ключевую ставку на отметке 11% по итогам заседания 11 сентября. Мы сохраняем наш прогноз роста ИПЦ в текущем году на уровне 10,8%.