В пятницу российские суверенные евробонды умеренно снижались на фоне нисходящего движения нефтяных котировок к отметке ниже 50 долл. за барр. марки Brent, а также на фоне фактора конца недели. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подешевели в цене на 20-30 б.п., Russia-23 – на 10 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,33%, доходность 3,53%. Корпоративные евробонды в силу меньшей ликвидности в большей степени консолидировались без заметных ценовых изменений. Существенно в цене теряли евробонды Банка Русский Стандарт (особенно длинные суборды) после понижения агентством Moody's в пятницу рейтинга с «B3» до «Caa2», а также рейтинга субординированных обязательств с «Caa1» до «Caa3». Агентство, похоже, обеспокоили финансовые результаты банка за 1 пол. 2015 г.

Сегодня с утра североморская Brent торгуется ниже отметки в 49,5 долл. за барр., что может стать поводом к продолжению умеренного снижения российских евробондов. Впрочем, в отсутствие американских инвесторов (сегодня празднуют День труда) торги могут оказаться менее активными. Вместе с тем, волатильность на рынках будет сохраняться, в том числе на сырьевых площадках, учитывая близость даты заседания ФРС (17 сентября), а также рисков связанных с замедлением экономики Китая. 

В пятницу ОФЗ продолжили консолидироваться, демонстрируя сдержанную динамику котировок, в том числе на фоне относительной стабилизации рубля в последние дни в диапазоне 66,5-67,5 за доллар. В итоге, кривая гособлигаций в доходности на среднем участке была на уровне 11,7%, в длине – 11,5%. В этом ключе, рынок не закладывает в котировки дальнейшее смягчение ДКП ЦБ на заседании 11 сентября, главным образом из-за ухудшения внешней конъюнктуры и ослаблении рубля, что может привести к ускорению инфляции.

Сегодня на подешевевшей нефти и вероятном ослаблении рубля ОФЗ могут немного потерять в цене, но скорее всего, рост доходности будет в пределах 5-10 б.п.