На рынках началась вторая волна коррекции. Впрочем, это не стало сюрпризом: глобальная коррекция практически всегда происходит волнами.  До сентябрьского заседания ФРС волатильность на рынках будет сохраняться. Главная интрига на сегодняшний день – повысит ли ФРС ставки в этом году или скорректирует свою политику. Практически никто не ждет, что регулятор пойдет на повышение ставки на ближайшем заседании – это вызвало бы еще больший шок на рынках, усугубив ситуацию, а значит наибольший интерес будут представлять именно комментарии Йеллен. 

Российский рынок торгуется в тренде с другими развивающимися площадками.  Пока на рынке сохраняется турбулентность, спрос на риск останется низким, и делать ставку на «широкий» российский рынок сейчас не интересно. Но «точечный» подход может дать свои плоды – девальвация еще до конца не заложена в цену и можно присмотреться к ряду экспортеров. 

Рубль пока ходит вслед за нефтью, но корреляция в ближайшие недели будет снижаться. На сентябрь приходится большой объем погашения долга – USD15.2 млрд, и хотя дефицита ликвидности возникнуть не должна – ЦБ может возобновить доступ к годовому валютному РЕПО, некоторый рост волатильности на валютном рынке возможен. К тому же инфляционные ожидания сместились в сторону ускорения. Это создает интригу уже в политике нашего ЦБ, так как если инфляция будет ускоряться он может замедлить темпы снижения ставки.