Аэрофлот может купить Трансаэро за один рубль. Совет директоров Аэрофлота (AFLT RX – рекомендация пересматривается) принял решение об участии компании в санации Трансаэро, после того как ситуация с Трансаэро обсуждалась на совещании в правительстве, которое фактически является мажоритарным акционером Аэрофлота. В течение 24 дней госкомпания рассмотрит оферту акционеров Трансаэро по покупке 75% + одна акция Трансаэро по цене, не превышающей один рубль. Совет директоров поручил менеджменту в рамках процедуры санации подготовиться к получению операционного и корпоративного контроля над Трансаэро. Сбербанк выступит в роли консультанта по проекту санации Трансаэро.

Сделка продиктована скорее социальными, чем экономическими причинами

Банкротство Трансаэро, второго по величине авиаперевозчика в России, имело бы социальные последствия. После покупки убыточных региональных авиаперевозчиков в 2011 г. Аэрофлот, как социально-ответственная госкомпания, может быть вновь вовлечен в сделку, которая негативно скажется на стоимости его бизнеса. Учитывая проблемы с обслуживанием долга у основных частных конкурентов Аэрофлота, рынок авиаперевозок РФ движется в сторону доминирующего положения госкомпании.

Рекомендация отозвана для пересмотра

Несмотря на перспективы увеличения рыночной доли, предстоящая сделка, по нашему мнению, негативно отразится на оценке стоимости акций Аэрофлота. Мы отзываем рекомендацию на акции авиаперевозчика для пересмотра.