Роснефть сообщила о подписании договора с ONGC по продаже ей 15% акций Ванкорнефти. Цена сделки составила 1 275 млн долл. Роснефть также договорилась с Sinopec о совместной разработке месторождений Русское и Юрубчено-Тохомское, при этом Sinopec может приобрести в перспективе до 49% акций в каждом из проектов. Роснефть и ChemChina подписали меморандум о взаимопонимании касательно предполагаемой покупки китайской компанией контрольного пакета акций Восточной нефтехимической компании (ВНХК), нефтехимического завода Роснефти на Дальнем Востоке. Роснефть также договорилась с несколькими китайскими нефтесервисными компаниями о предоставлении буровых и прочих услуг на общую сумму 550 млн долл.

Проектное финансирование возможно по двум новым проектам

Продажа Ванкорнефти была ожидаемой, поскольку Роснефть вела переговоры с ONGC и китайскими компаниями о продаже 10–15% в данном дочернем предприятии, добывающем примерно 450 тыс. барр. в сутки. Оценка представляется вполне разумной при нынешней ценовой конъюнктуре на рынке нефти. Мы считаем, что эта сделка в основном продиктована не какими-либо потребностями компании в проектном финансировании, а ограниченным доступом Роснефти к долговым рынкам. В то же время возможно, что Русское и Юрубчено-Тохомское месторождения (оба проекта новые и находятся на начальном этапе реализации) получат доступ к долговому финансированию на проектной основе, а также непропорциональному акционерному финансированию благодаря участию Sinopec.

Сделка может решить финансовые вопросы для нефтехимического завода

Мы также приветствуем участие ChemChina в проекте ВНХК, особенно если это приведет к тому, что проект будет деконсолидирован с баланса Роснефти и будет полностью финансироваться на проектной основе. Из проектов Роснефти в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке проект ВНХК более остальных подвержен долгосрочным рискам рынка нефтепродуктов, а его экономическая ценность неясна. Сделка может позволить Роснефти не отвлекать средства для финансирования ВНХК из бюджета основных проектов, особенно когда компания фиксирует снижение добычи на основных западносибирских месторождениях. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Роснефти.