Российские фондовые индексы в среду к середине дня снижались, так как инвесторов не прельщали перспективы потерять деньги на затяжном периоде низких цен на нефть. К 12:38 мск рублёвый индекс ММВБ снижался до 1693,66 пункта (-0,26%), в то время как долларовый индекс РТС падал до 795,97 (-1,13%) при долларе/рубле чуть выше 67.

Снижение нефти к 48,6$/баррель объяснялось неожиданным увеличением её запасов в США по данным API (+7,6 млн баррелей вместо прогнозных -0,8 млн). В среду возможно сохранение понижательного давления на нефть, рубль и российский рынок акций. Новые заходы вниз возможны после выхода аналогичных данных EIA (ожидаются -0,7 млн) и прогноза ADP по занятости. Особенно сильным давление на биржу станет в случае позитивного подкрепления ожиданий по числу рабочих мест в частном секторе экономики США, так как возрастут шансы на повышение ставки ФРС. 

В Америке скоро начнётся ремонт НПЗ и снижение спроса на баррель. Производительность сланцевых скважин увеличивается при ценах 25-40$/баррель WTI. Ураганы на путях транспорта нефти пока слабы. Заседание ОПЕК ожидается не раньше 4 декабря. Венесуэле помог Китай, очередным кредитом на 5 млрд $ (таких с середины нулевых китайцы выдали уже на 50 млрд $). Рэкет на трубах Нигерии затих. В следующем году Иран возвращается на нефтяной рынок с качеством ближе к Brent, чем Urals. В Саудовской Аравии, Ираке, России рекордная добыча сохранится, как минимум, до конца этого года. Дефицит бюджета повысит гибкость Саудовской Аравии в отношениях с остальной ОПЕК, но не сейчас, а через три года. 

При дешёвом топливе сохраняется стабильность в мировой экономике. Для покупок сырьевых фьючерсов не лучшее время, потому что до конца года возможно падение даже под 30$/баррель. Накапливать нефть с инвестиционным горизонтом можно только ниже 35$. В моменте, имеет смысл продавать активы, связанные с нефтью, включая рубли и оцененные в них ценные бумаги. С фундаментальной точки зрения, в среду оправдана проверка на прочность 1670 пунктов по индексу ММВБ и 770 пунктов по РТС.

Что покупать в этой ситуации? Я бы сосредоточился на иностранных рынках ценных бумаг, например, на коммунальном секторе. В нашем портфеле, например, American Electric Power. При всех трудностях с краткосрочной ликвидностью, коммунальщики выкарабкались из непростой ситуации и проводят агрессивную ценовую политику в зонах роста, например, в Техасе.