Минувшая неделя оказалась позитивной для рубля и позволила ему отыграть существенную часть понесенных ранее потерь. Восстановление нефтяных котировок и позитивная риторика российских денежных властей смогли укрепить рубль за неделю на 5% к доллару и на 7% - к евро. По итогам пятницы курс бивалютной корзины снизился на 0.77 руб. до 68.93 руб. Курс доллара потерял 0.61 руб. до 65.40 руб., курс евро – 0.97 руб. до 73.23 руб. На международном валютном рынке евро оставался под давлением рисков расширения европейского QE, тогда как доллар почувствовал поддержку от ястребиных заявлений на ежегодном симпозиуме Федрезерва. В результате пара продолжила снижение, опустившись еще на 70 бп до отметки $1.1180. 

Восстановление цен на нефтяном рынке было вызвано стабилизацией обстановки вокруг Китая, а также сильной экономической статистикой в США. За последние 2 недели цены на большинство рискованных активов и валют заметно просели, что также подогрело спекулятивный интерес к ним. Характер торгов на прошлой неделе определялся также и внутренними событиями, которые в условиях растущих нефтяных котировок, вывели рубль в лидеры роста среди валют развивающихся экономик. Глава ЦБР заявила о рефинансировании годового репо, взятого осенью прошлого года, что рынки восприняли как попытку ограничить рубль от дальнейших потерь. 

Несмотря на прошедшее укрепление рубля, текущая неделя вряд ли принесет ему поддержку. Стабилизация на мировых площадках провоцирует рост вероятности повышения базовой процентной ставки ФРС США в сентябре, что может вновь оказать давление на развивающиеся рынки.