В понедельник 24 августа по мировым фондовым и сырьевым биржам прокатилась волна агрессивных продаж. Фондовые индексы за несколько последних дней потеряли все свои завоевания за этот год и часть предыдущего года. Такие сильные движения на рынках акций бывают после фазы длительной и нудной консолидации. Техническая картина на графиках биржевых активов оказалась очень некрасивой, в результате чего многие инвесторы заговорили о начале медвежьего рынка. Нынешний кризис начался этим летом (июнь-июль) в Азии, когда на 30% схлопнулся фондовый рынок Китая. Далее последовала череда слабых данных по макроэкономике Поднебесной, потом девальвация юаня и других валют развивающихся стран, что в итоге вылилось в обвал цен на сырьевых рынках и реакцию на все это биржевых индексов развитых стран. 

В сухом остатке мы видим, что падение рынка акций в Америке существенно снизило вероятность повышения ключевой ставки ФРС в сентябре, это в свою очередь, огранит потенциал снижения фондовых индексов этой осенью. Если рынки выкупят это августовское падение, то ФРС может ужесточить свою монетарной политику в декабре. Если же результатом всех этих движений на фондовых и сырьевых биржах станет очевидное замедление мировой экономики, то сроки повышения ставки переносятся на весну следующего марта. А пока, бегство инвесторов из рискованных активов восстановило спрос на гособлигации США (доходность по 10-летним US Treasuries снизилась до 2%). 

На фоне всех этих событий валютная пара EUR/USD вчера взлетала до 1,17 – максимальный уровень с середины января. Таким образом, спекулянты, которые ранее продавали евро в расчете на первое повышение ставок ФедРезерва уже в сентябре, вчера вынуждены были срочно ликвидировать свои позиции.

Во вторник к открытию торгов на наших биржах сложился позитивный внешний фон: цены на нефть Brent стабилизировались в районе $43/барр, фьючерс на S&P с утра поднимается на 1,6%. Накануне, индекс ММВБ потерял 1,75% (1634,14 п.), в то время как индекс РТС за счет ослабления курса рубля на 2,6% упал на 4,94% (724,73 п.). Наиболее ощутимые потери вчера понесли сектора, ориентированные на внутреннюю экономику: электроэнергетика (-3,68%), транспорт (-3,37%), машиностроение (-3,26%) и потребительский сектор (-2,64%). Напротив, в акциях компаний ненефтяных экспортеров ощущалось наличие спроса, плюсовали также акции золотодобывающих компаний.

В итоге, индекс ММВБ в начале новой недели продолжил движение вниз, начатое на предыдущей. Негативный внешний фон сделал это движение очень стремительным. Ближе к вечеру индекс ММВБ обозначил поддержку на 1605 п. – отсюда прошло резкое восстановление. Есть ощущение, что американский фондовый рынок в ближайшие дни может стабилизироваться и даже скорректироваться наверх после резкого падения в последние дни. Наш рынок акций сделает тоже самое. Правда с активной покупкой упавших в цене акций пока спешить не стоит - есть вероятность того, что через некоторое время индексы еще раз развернутся вниз, чтобы протестировать вчерашние ценовые минимумы. В ближайшие дни мы увидим волатильную консолидацию по курсу рубля, однако быстро вниз курс доллара не пойдет.