Неделя на валютном рынке завершилась потерями для рубля. Цены на нефть не оставляют рублю и аналогичным валютам иного выбора, кроме как продолжить ослабление. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 1.65 руб. до 73.40 руб. Курс доллара прибавил 1.15 руб. до 69.11 руб., курс евро – 2.25 руб. до 78.64 руб. На международном валютном рынке евро продолжил укрепление к доллару. Американская валюта остается под давлением переоценки перспектив ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, которая переносится с сентября на более поздний срок. В результате пара консолидировалась выросла почти на 1.5 фигуры до отметки $1.1370. 

Валюты развивающихся экономик находятся под всесторонним давлением. Сырьевые рынки снижают спрос на риск на глобальных площадках, тогда как перспектива повышения базовой ставки ФРС США сохраняет высокие темпы оттока иностранного капитала из ЕМ. Несмотря на высокие темпы ослабления, рубль не впадает в панику, а вполне адекватно отыгрывает снижение нефтяных цен и структурные слабости российской экономики. 

Рубль не выглядит «белой вороной» в контексте динамики аналогичных валют. Судя по новостям минувшей недели, валютные войны перекидываются на развивающиеся экономики, которые таким образом борются с возникшими экономическими проблемами, усиленными оттоком зарубежного капитала. Девальвация национальной валюты в настоящий момент является одним из основных инструментов повышения эффективности, а неизбежное повышение базовых ставок Центробанками – механизм привлечения иностранного капитала. Таким образом, ряд стран предпринимают те же шаги, что и российский Центробанк в конце прошлого года.

Динамика рубля соответствует рыночным настроениям и уровню нефтяных цен, поэтому в текущих условиях Банк России вряд ли будет предпринимать решительные шаги по поддержку валюты. Мы полагаем, что дальнейшее движение цен на нефть вниз будет умеренным, поскольку рынки и так в значительной степени заложили в котировки негативные сценарии развития. На этом фоне рубль может кратковременно достигать отметки в 70 руб. за доллар, однако неделю, вероятно, завершит ниже этого уровня.