В ходе вчерашних торгов индекс РТС преодолел поддержку, удерживаемую последние пару недель, в районе 815-830 п. С технической точки зрения сегодняшнее закрытие ниже этой поддержки подтвердит прохождение рубежа, в таком случае следующей целью для российского валютного индекса может стать диапазон 710-750 п.

Отсутствие сильного аппетита к риску, общая слабость развивающихся рынков и ослабление российской валюты – все это продолжает оказывать давление на индекс РТС. На горизонте ближайших недель уход в район 710-750 п. – базовый сценарий. Российский рынок в рублевом выражении, безусловно, за счет ослабления рубля смотрится лучше. Но и для индекса ММВБ на данный момент нет драйверов для продолжения роста и прохода снизу вверх диапазона 1700-1720 п.

Цены на нефть продолжают планомерное снижение. В последнее время все активнее обсуждается вопрос предельной себестоимости добычи для наименее рентабельных производств. Общий консенсус рынка состоит в том, что в какой-то момент цена на нефть снизится до неприемлемых для некоторых производителей значений, в результате чего объемы добычи начнут значительно сокращаться, что приведет к росту нефтяных котировок. Однако, рассчитывать на значительный рост нефтяных цен даже при достижении уровней предельной себестоимости, но на фоне общей негативной динамики на сырьевом рынке, скорее всего, не стоит. В данный момент очевиден глобальный негативный тренд по сырью, и предпосылок к его изменению пока не наблюдается.

Замедление Китая, негативные тенденции на развивающихся рынках, ожидания ужесточения монетарного курса со стороны ФРС вряд ли позволят на горизонте ближайших кварталов переломить тренд по сырью. Таким образом, есть вероятность, что даже достижение уровней предельной себестоимости по нефти не приведет к изменению медвежьего тренда, а только лишь поспособствует консолидации на продолжительное время низких нефтяных цен.

Вчерашние протоколы с последнего заседания ФРС не принесли новых идей. Ждем следующей недели, когда будет опубликована вторая оценка американского ВВП за второй квартал. Пока же среднесрочные идеи на снижение российского рубля, индекса РТС и сохранения среднесрочного доминирования доллара на валютном рынке остаются в силе.