Минфин дал незначительную премию на аукционе, но разместил не весь запланированный объем. Вчера большинство ОФЗ продолжило дешеветь вслед за рублем, который в первой половине дня быстро преодолел отметку 65 руб./долл. Однако после обеда котировки нефти начали расти, что позволило рублю отыграть внутридневные потери.

Тем не менее большинство ОФЗ по итогам дня подешевело в среднем на 10–60 б.п. от номинала. Лучшую динамику вновь продемонстрировал выпуск, привязанный к инфляции, серии 52001, который в среду подорожал еще на 50 б.п. На вчерашнем аукционе финансовое ведомство предложило инвесторам ОФЗ 24018 с плавающим купоном и погашением в декабре 2017 г., объем предложения был относительно небольшим (10 млрд руб.). Перед началом аукциона бумага торговалась примерно по 102,35% от номинала, цена отсечения на аукционе была установлена в размере 102% от номинала, средневзвешенная цена – 102,05% от номинала. Совокупный объем спроса превысил предложение, достигнув почти 12,5 млрд руб., однако бонд удалось доразместить не в полном объеме, а на 6,16 млрд руб.

В этот раз Минфин предложил небольшую премию ко вторичному рынку, однако и этого было недостаточно, чтобы продать весь запланированный объем. Ключевым риском для рынка российского госдолга сейчас является валютный, и до стабилизации курса рубля интерес инвесторов к ОФЗ будет оставаться низким.

В мае был зафиксирован максимальный приток нерезидентов в ОФЗ за 12 месяцев

На сайте ЦБ были опубликованы данные по доле нерезидентов на российском рынке ОФЗ по состоянию на 1 июня, согласно которым номинальный объем ОФЗ, принадлежащий иностранным инвесторам, на отчетную дату составил 909 млрд руб., увеличившись, таким образом, за месяц на 44 млрд руб. Столь существенный приток нерезидентов в ОФЗ не наблюдался ровно год, когда в мае 2014 г. иностранцы приобрели ОФЗ на 61 млрд руб. В относительном выражении доля нерезидентов выросла до 18,6% с 18% на начало мая. Сам объем рынка ОФЗ вырос за этот месяц на 85 млрд руб. – Минфин успешно проводил аукционы при очень высоком спросе. В июне интерес иностранных инвесторов, вероятнее всего, несколько ослаб, так как рубль начал дешеветь вслед за нефтью. Тем не менее российские госбумаги по-прежнему дают двузначный уровень доходности, и мы думаем, что приток иностранного капитала возобновится по мере восстановления нефтяных цен.