Вчера российский долговой рынок завершил день без общего тренда, несмотря на дневное укрепление национальной валюты. Основное давление исходило со стороны сырьевых площадок и действий Банка Китая, который принял решение провести девальвацию юаня. Подобный шаг регулятора привел к спросу на доллар и защитные долговые инструменты западных рынков. Суверенные и корпоративные еврооблигации изменились незначительно, тогда как в рублевых облигациях, присутствовали встречные потоки покупателей и продавцов. Мы считаем, что слабая макроэкономическая обстановка в России и отсутствие предпосылок по укреплению рубля не дают шансов на рост отечественных бумаг. В ближайшее время инвесторы будут ждать статистики США по розничным продажам и недельным заявкам на пособие по безработице. Учитывая, что мнение представителей ФРС неоднозначное, каждая сильная публикация может способствовать падению национальных валют развитых стран. Вместе с тем, мы не исключаем, более мягкой позиции западного ЦБ на фоне возникающих глобальных рисков. По-нашему мнению, начало цикла девальвации юаня приведет к схожим действиям тех стран, которые являются ключевыми экспортерами в Китай. Таким образом, перечисленная совокупность факторов находится не на стороне покупателей российских долговых инструментов, однако и резкого снижения мы не ждем на фоне смены базы игроков (преимущественно локальных участников и нерезидентов, ориентированных на рисковую инвестиционную политику).