Второй летний месяц закончился для рынка весьма неоднозначно. Рублевый индекс ММВБ вырос на 0,9% до 1 669 пунктов, в то время как рубль обесценился почти на 6,2%. Долларовый индекс РТС снизился почти на 8,6%.

При этом торги проходят на крайне низких оборотах, а значительных новостей на внутреннем рынке немного. Так, в июле была опубликована хорошая отчетность «Магнита», «Ленты», что позитивно повлияло на оценку сектора. По итогам месяца отраслевой индекс ММВБ потребительских товаров и торговли прибавил 3,45%. 

Один из лучших результатов показали компании металлургического и электроэнергетического секторов: отраслевые индексы прибавили 6,2% и 5,2% соответственно. А вот телекоммуникационные компании закончили месяц «в красной зоне».

Основным движущим фактором на валютном рынке был «греческий вопрос»: лишь к середине месяца было достигнуто соглашение по новой программе финансовой помощи Греции, что несколько замедлило глобальное укрепление доллара к мировым валютам. Еще одним негативным фактором для рубля, в частности, стало снижение цен на нефть. По итогам июля стоимость нефти марки Brent снизилась на 18%, подешевев с $63 до $51 за баррель. Также дополнительное давление на курс оказывали покупки ЦБ РФ валюты на $200 млн в день, а понижение ставки в последний день месяца и вовсе спровоцировало в начале августа рост курса доллара выше уровня 60 руб./$.

К сожалению, для укрепления рубля сейчас практически нет предпосылок - цены на нефть продолжают падать, а в августе ожидаются значительные выплаты дивидендов, причем значительная часть (по нашим оценкам, не менее $5 млрд) приходится на долю нерезидентов, которые, скорее всего, предпочтут вывести полученные деньги. Кроме того, на сентябрь приходится локальный пик выплат по внешнему долгу (более $10 млрд), что также негативно может сказаться на обменном курсе.

В такой ситуации наиболее доходными второй месяц подряд становятся открытые паевые фонды, инвестирующие в валютные активы – акции, индексы, еврооблигации.

В числе аутсайдеров оказались фонды электроэнергетического сектора и фонды, инвестирующие в золото. Падение стоимости золота почти на 7,5% не удалось компенсировать даже за счет роста курса доллара. В итоге, по данным НЛУ, стоимость паев «золотых»  ПИФов в среднем снизилась на 2%.  Фонды российских облигаций, по данным НЛУ, принесли пайщикам в среднем около 3,2%. Таким образом, средняя доходность консервативных стратегий с начала года составляет около 18%.

Значительные колебания котировок на рынке акций по-прежнему делают оправданным выбор более консервативных инструментов, скажем, фондов облигаций или фондов со сбалансированной стратегией. Кроме того, актуальной остается диверсификация портфеля по валютному признаку: на долларовые инструменты может приходиться до 40% активов, на рублевые – около 60%.