Рынок государственного долга оставался под давлением продавцов, однако активность торговых операций была низкой, что привело к незначительным изменениям отдельных суверенных займов. Вместе с тем ряд ОФЗ потеряли в доходности в среднем 10-15 б.п. (25080, 26204,46018). Факторы, которые определяют движение фиксированных инструментов в последнее время, показали хорошие результаты: стоимость рубля к доллару повысилась на 1% на фоне незначительного восстановления рынка нефти. Дополнительную поддержку, на наш взгляд, оказало действие Банка России по сокращению рублевой ликвидности через аукционы недельного РЕПО (лимит составил 1.12 трлн руб. против 1.59 трлн руб. ранее). Приятным сюрпризом для инвесторов стали данные потребительских цен (0.8% в июле), которые оказались лучше прогнозов. Однако возросшие риски по обесценению рубля, мы считаем, приведут к замедлению дефляционных настроений и дальнейшему росту импортной продукции, а также непродопольственых товаров (медикаменты). Таким образом, вклад овощного сегмента в снижение цен может сократиться.

В сегменте еврооблигаций наблюдались встречные потоки покупателей и продавцов. Отсутствие драйверов роста и низкий приток внешнего спекулятивного капитала привели к боковому движению большинства активов. При этом, российские долларовые облигации выглядели лучше US Treasuries, которые скорректировали вверх вдоль кривой на 2-3 б.п.

Наши ожидания. Сегодня внимание игроков будет направлено на аукционы ОФЗ. Министерство финансов предложит два выпуска с плавающим купоном серии 29011 (10 млрд руб., погашение через 5 лет) и 29006 (5 млрд руб., погашение через 10 лет). Последние размещения пользовались большим спросом, после неудачного предложения с фиксированным купоном. Вчера два выпуска потеряли в цене 0.3% (в среднем). По нашему мнению, основную активность будут создавать локальные участники. Таким образом, несмотря на сложную конъюнктуру смежных площадок, мы ожидаем высокий спрос, так как подобные инструменты привлекательны для Казначейства.