Сегодня российский ЦБ понизил ключевую ставку на 50 б.п. – с 11,5% до 11%, что было ожидаемо рынком, учитывая смену риторики регулятора в части темпов смягчения ДКП еще в июне. Кроме того, размер самой ставки, на наш взгляд, уже не предполагает резких движений. Вместе с тем, ЦБ не оставляет попытки поддержать сползающую вниз экономику, несмотря на некоторое усиление инфляционных рисков под давлением внешних факторов. В дальнейшем регулятор «будет принимать решения по ставке в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики».

По итогам года мы пока сохраняем ожидания снижения ключевой ставки до 9,5%-10,5%, однако, учитывая негативные тенденции на сырьевых площадках, не исключаем их пересмотра ближе к верхней границе диапазона.