Финальный платеж налогового периода июля не смог ухудшить условия локального денежно-кредитного рынка. Ситуация с ликвидностью выглядит комфортной, о чем свидетельствует невысокий уровень краткосрочных процентных ставок и не слишком высокий спрос на аукционе 7-днейвного репо с ЦЬР. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.90% годовых (+5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день под 12.15% годовых (+5 бп). На аукционе 7-дневного репо с ЦБР банки привлекли 1.59 трлн руб. при спрое в 1.65 трлн руб и 1.62 трлн руб. на прошлом аукционе.

Важным событием для денежного рынка станет пятничное заседание ЦБР. С учетом динамики инфляции и риторики регулятора, мы ожидаем понижения размера ключевой ставки на 50 бп., однако допускаем и паузу в смягчении денежно-кредитной политике, если рубль сохранит текущие темпы ослабления