Адаптация нефтедобытчиков к низким ценам на нефть оказывает существенное давление на рынок. К примеру, в 2013 году маржинальные издержки по добыче сланцевой нефти в США составляли порядка 80–100 долл. за баррель, к концу 2014 года они уже снизились до 60–70 долл. за баррель. Основным источником роста эффективности были новые технологии бурения, то есть наиболее эффективные компании остаются прибыльными при цене на нефть WTI в районе 50–60 долл. за баррель. Это основной источник риска для нефтяных котировок. 

С другой стороны, крупные компании активно снижают инвестиции в разведку и бурение, что в будущем приведет к снижению темпов замещения исчерпанных месторождений, а значит, предложение нефти будет снижаться. Кроме того, низкие цены на нефть снижают стимулы к повышению энергетической эффективности и поиску альтернативных источников. То есть прогноз спроса на нефть тоже необходимо пересматривать вверх. Но это все длинная история, факторы, которые работают на горизонте от года и далее. Пока же рынок отыгрывает риски краткосрочного избытка предложения, в том числе за счет поставок из Ирана.

Кстати, не только нефть оказалась под давлением. Из-за опасений жесткой посадки Китая вниз снова двинулись промышленные металлы, а также сырьевые валюты. Драгоценные металлы, в свою очередь, отыгрывают идею сильного доллара, а также отток инвесторов из давно переставшего расти в цене актива.