Неделя практически на всех мировых фондовых площадках завершается на пессимистичной ноте.  Причиной активизации продавцов стала повышенная волатильность на сырьевом рынке. Рынок видит риски роста предложения нефти в результате заключения сделки с Ираном, но и со стороны потребления все не так уж безоблачно. Китайская экономика продолжает торможение, что видно по последним PMI в промышленном секторе, которые оказались сильно ниже 50 пунктов. В результате не только цены на нефть оказались под давлением, но и другие сырьевые товары, например, промышленные металлы и руда.  

Под ударом в первую очередь оказались развивающиеся рынки акций, и российский рынок не стал исключением: за неделю российский рынок потерял порядка 1,7% в рублях и 4,06% в долларах США. Скорее всего, отток средств с развивающихся рынков будет продолжать до тех пор, пока мы не увидим стабилизации на сырьевых площадках. К тому же из-за сезона отпусков и низкой активности даже продажи в небольших объемах приводят к сильному движению индексов. 

Развитые рынки, несмотря на меньшую зависимость от сырьевых цен, также завершают неделю в «красной зоне». Отчетности компаний США за второй квартал по большей части не дотягивают до ожиданий рынка и это взывает опасения. Текущая оценка американских компаний по мультипликаторам предполагает более высокие темпы роста прибыли, но если фактического роста прибыли не произойдет, то дальнейший рост рынка акций будет иметь все признаки надувания «пузыря». Конечно, благодаря сохранению низких ставок мы не исключаем такой сценарий, но в будущем это может привести к «жесткой посадке».