Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу резко ухудшились, что, однако, было ожидаемым. Бюджетные деньги были освоены банковской системой, что вновь подняло уровень краткосрочных процентных ставок выше значения ключевой ставки ЦБР. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.70% годовых (+70 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 11.85% годовых (+15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.90% годовых (+50 бп).

На текущей неделе конъюнктура локального рынка может продолжить ухудшение. В среду стартует налоговый период, поэтому спрос на ликвидность будет высоким. Если Центробанк будет не слишком «щедрым» на аукционе 7-дневного репо, потенциал роста краткосрочных ставок, на наш взгляд, составляет около 50 бп.