Несмотря на то, что налоговые платежи 25-29 июня создали отток не менее 700 млрд руб. при одновременном сокращении лимитов недельного РЕПО, серьезных последствий для денежного рынка удалось избежать. Как мы и предполагали, на его компенсацию банки потратили накопленные остатки на к/с и депозитах в ЦБ (506 млрд руб.), использовали поступления от покупок валюты ЦБ (65 млрд руб.) и возвращенную рублевую наличность (140 млрд руб.). Операции с Казначейством не должны создать давления на ставки на этой неделе, т.к. ведомство предлагает по депозитным аукционам на 40 млрд руб. больше погашений (суммарно 155 млрд руб.) и сохраняет предложение по o/n РЕПО с ОФЗ в объеме 150 млрд руб. Очередное сокращение ЦБ лимитов недельного РЕПО (на 120 млрд руб. до 1,45 трлн руб.) перекроется бюджетными и другими поступлениями, что позволяет нам ожидать снижения коротких ставок МБК до ~11,7-12% на этой неделе.