Группа БИН может стать контролирующим акционером МДМ Банка, выкупив готовящуюся допэмиссию акций с правом последующего увеличения доли в будущем.

Сделка будет обсуждаться сегодня на заседании совета директоров МДМ Банка. Официально подтвержденных подробностей по структуризации сделки на данный момент нет, также как и заявлений потенциальных покупателей о дальнейшей судьбе МДМ Банка. Это не первое за последнее время приобретение проблемного банка. На данный момент Бинбанк осуществляет санацию Москомприватбанка и банков группы РОСТ.

Высокая вероятность, что интерес Группы БИН к МДМ банку связан с планами по дальнейшей консолидации Бинбанка и МДМ Банка. На данный момент сложно оценить перспективы данного приобретения. При развитии этого сценария, в случае успешной интеграции банков, на наш взгляд, готовящаяся сделка выглядит интересной, для бизнеса Группы БИН.

Бинбанк широко представлен на рынке локального долга. Сейчас в обращении находятся 13 выпусков рублевых облигаций с дюрацией до года. Мы нейтрально смотрим на бонды Бинбанка. Более ликвидные выпуски предлагают сейчас доходность ниже 14%, что выглядит дорого. В бумагах банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Татфондбанк, БО-08 (дюрация – 1,1 г., YTM – 17,00%). Даже с учетом более низкого рейтинга по сравнению с АКБ Пересвет, КБ Центр-Инвест и Новикомбанк премия Татфондбанка, БО-08 к выпускам банков-аналогов в 200-230 б.п. выглядит избыточной. Справедливая доходность Татфондбанк, БО-08 находится в диапазоне 16,0-16,30%.